KOMERČNÍ PŘÍLOHA
FINEXPO
CYRRUS:
INVESTIČNÍ VÝHLED
PRO ROK 2017
Dočkáme se rekordní
série akciových zisků, nebo
se trend vyčerpá a vrátí
se nadvláda akciových
medvědů?
Akciové trhy rostou už devátý rok
v řadě, což znamená druhý nejdelší
býčí trend za posledních padesát
let. Delší sérii nepřerušovaného
posilování akcií zaznamenala v posledním půlstoletí pouze léta 1991
až 2001, kdy ji ukončilo prasknutí
takzvané internetové bubliny. Co
nás čeká letos?
Nejprve je nutné připomenout,
že zvraty na kapitálových trzích
nepřicházejí jen kvůli tomu, že by
aktuálně platný trend trval příliš
dlouho. Historie nám ukazuje, že
ke změně poměru sil mezi tržními býky a medvědy dochází vždy
po šokové události. Tou byla kromě
zmíněného prasknutí internetové
bubliny například i nedávná hypoteční krize či ropné šoky v sedmdesátých letech. Už ze samotné
definice šoku vyplývá, že jeho
předvídatelnost je velmi obtížná,
ne-li nemožná. Nikdy nejde dopředu spolehlivě předpovědět, kdy
znovu udeří a otočí vývoj na kapitálových trzích.
V letošním investičním výhledu
přikládáme jen malou pravděpo-
dobnost vzniku šokové události
tak silné, že by zapříčinila konec
trvajícího akciového růstu. Uvědomujeme si ale, že rizik, zejména
těch politických, nás čeká víc než
dost. Hlavním faktorem, který
by měl tyto nejistoty přehlušit, je
všeobecná vlna optimismu, která se
zvedla po vítězství Donalda Trumpa v amerických prezidentských
volbách. Akciové trhy dostaly nový
impulz, založený na očekávání
pozitivních důsledků rozvolnění
fiskální politiky největší ekonomiky světa. Rychlejší růst ekonomické aktivity, vyšší inflační očekávání
a pokles regulatorní zátěže: to
vše působí jako živá voda nejen
na americké akcie.
Předpokládáme, že Trump efekt
bude hlavní hybnou silou minimálně po celý letošní rok a výraz-
ně pozmění investorské chování.
Vyššímu zájmu se budou těšit akcie
z cyklických sektorů, které pružněji
reagují na růst ekonomiky. Hlavně
se to týká bankovnictví a průmyslu. Naopak v nelibosti se ocitnou
defenzivní akcie spadající do sektorů telekomunikací či utilit.
Letos tak doporučujeme nadvážit
v investičních portfoliích americké
cyklické akcie. Velkou změnu v investičním stylu představuje přístup
k měnovému riziku. V dohledné
době totiž ČNB ukončí devizové
intervence, což vyústí v předpokládané posílení české koruny. Víc než
kdy jindy je tak zapotřebí využívat
investiční produkty s měnovým
zajištěním a chránit se před zbytečnými ztrátami.
Investiční výhled
od brokerské společnosti
CYRRUS je každoročně
nejrozsáhlejší publikací svého
druhu v Česku. Zakoupit ho
můžete v digitální nebo tištěné
podobě na webové stránce
www.cyrrus.cz/vyhled2017.
Na stejném místě najdete i záznamy
z tematických webinářů a vybrané
investiční produkty se slibným
potenciálem pro rok 2017.
47