KOMERČNÍ PŘÍLOHA

FINEXPO

CYRRUS:

INVESTIČNÍ VÝHLED

PRO ROK 2017

Dočkáme se rekordní

série akciových zisků, nebo

se trend vyčerpá a vrátí

se nadvláda akciových

medvědů?

Akciové trhy rostou už devátý rok

v řadě, což znamená druhý nejdelší

býčí trend za posledních padesát

let. Delší sérii nepřerušovaného

posilování akcií zaznamenala v posledním půlstoletí pouze léta 1991

až 2001, kdy ji ukončilo prasknutí

takzvané internetové bubliny. Co

nás čeká letos?

Nejprve je nutné připomenout,

že zvraty na kapitálových trzích

nepřicházejí jen kvůli tomu, že by

aktuálně platný trend trval příliš

dlouho. Historie nám ukazuje, že

ke změně poměru sil mezi tržními býky a medvědy dochází vždy

po šokové události. Tou byla kromě

zmíněného prasknutí internetové

bubliny například i nedávná hypoteční krize či ropné šoky v sedmdesátých letech. Už ze samotné

definice šoku vyplývá, že jeho

předvídatelnost je velmi obtížná,

ne-li nemožná. Nikdy nejde dopředu spolehlivě předpovědět, kdy

znovu udeří a otočí vývoj na kapitálových trzích.

V letošním investičním výhledu

přikládáme jen malou pravděpo-

dobnost vzniku šokové události

tak silné, že by zapříčinila konec

trvajícího akciového růstu. Uvědomujeme si ale, že rizik, zejména

těch politických, nás čeká víc než

dost. Hlavním faktorem, který

by měl tyto nejistoty přehlušit, je

všeobecná vlna optimismu, která se

zvedla po vítězství Donalda Trumpa v amerických prezidentských

volbách. Akciové trhy dostaly nový

impulz, založený na očekávání

pozitivních důsledků rozvolnění

fiskální politiky největší ekonomiky světa. Rychlejší růst ekonomické aktivity, vyšší inflační očekávání

a pokles regulatorní zátěže: to

vše působí jako živá voda nejen

na americké akcie.

Předpokládáme, že Trump efekt

bude hlavní hybnou silou minimálně po celý letošní rok a výraz-

ně pozmění investorské chování.

Vyššímu zájmu se budou těšit akcie

z cyklických sektorů, které pružněji

reagují na růst ekonomiky. Hlavně

se to týká bankovnictví a průmyslu. Naopak v nelibosti se ocitnou

defenzivní akcie spadající do sektorů telekomunikací či utilit.

Letos tak doporučujeme nadvážit

v investičních portfoliích americké

cyklické akcie. Velkou změnu v investičním stylu představuje přístup

k měnovému riziku. V dohledné

době totiž ČNB ukončí devizové

intervence, což vyústí v předpokládané posílení české koruny. Víc než

kdy jindy je tak zapotřebí využívat

investiční produkty s měnovým

zajištěním a chránit se před zbytečnými ztrátami.

Investiční výhled

od brokerské společnosti

CYRRUS je každoročně

nejrozsáhlejší publikací svého

druhu v Česku. Zakoupit ho

můžete v digitální nebo tištěné

podobě na webové stránce

www.cyrrus.cz/vyhled2017.

Na stejném místě najdete i záznamy

z tematických webinářů a vybrané

investiční produkty se slibným

potenciálem pro rok 2017.

47