TOTO LETÍ @alestuma

DEFLACE

A PÁN S KNÍRKEM

Pro zprávy z finančních trhů platí: co se jeden den zdá jako vrcholně

důležité a převratné, další den je zapomenuto. A naopak. Pro výběr

zajímavých událostí za poslední dva měsíce to může platit taky.

Zkuste ho ale uložit do časové kapsle pro budoucí generace.

Třeba si řeknou, aha, tak takhle to všechno začalo. Nebo

jen mávnou chapadlem nad tím,

jaké pitomosti jsme řešili.

ALEŠ TŮMA

25/2

ZAPLAŤTE ZA PRÁVO

PŮJČIT ERÁRU

První zemí, která v aukci prodala desetileté

dluhopisy se záporným výnosem, se stalo Švýcarsko.

S pětiletými dluhopisy se to už o něco dřív povedlo

Finsku a Německu. Česká „pětiletka“ stojí na trhu

v době psaní těchto řádek tolik, že výnos do splatnosti

je 0,02 procenta ročně. Krátkodobější dluhopisy

už jsou taky pod nulou. Dost možná se dočkáme

okamžiku, kdy stát v aukci prodá dluhopisy tak

draho, že mu fakticky budou za půjčku platit věřitelé.

Nezbývá než doufat, že se z toho Ministerstvu financí

nezblázní počítače a nebude muset obratem vydávat

další dluhopisy na nákup nových.

6

13/3

SPANILÁ JÍZDA

DOLARU

Koruna oslabila na úroveň

nevídanou od roku 2005 a v půli

března se vešla pod 26 korun

za dolar. Za rok to je oslabení o 30

procent. Naše koruna je v tom ale

nevinně, svezla se s eurem. Nijak

tomu nepřidalo ani oznámení

kvantitativního uvolňování.

Evropské QE má objemem

odpovídat asi sedmi procentům

HDP. Inflace v řádu desítek procent

asi není pravděpodobná. Nabízí

se tedy otázka, jestli tak prudký

propad kurzu není přehnaný.