E KO N O M I C KÝ S P E C I Á L / R O Z H O V O R
že bych něco dalšího přímo kupoval a podílel se na provozu, na to teď nemám dostatek času. S investicemi pro radost by se
to navíc nemělo přehánět. Teď bych chtěl
maximum času věnovat fondu Quant,
který je pro mě byznysová priorita.
Proč jste se rozhodl zrovna pro algoritmické investování?
Efektivní správa peněz bude v Česku stále větší téma. Lidé se o ně nechtějí aktivně starat, sám jsem ukázkový příklad. Naopak mě tohle téma zajímá v byznysové
rovině. Vidím tu díru na trhu. Přijde mi,
že asset management, zejména pro retail,
u nás hodně zpohodlněl. Velcí správci majetku si účtují nemalé poplatky, a když se
podíváme na jejich výsledky z posledních
tří let, kdy trhy utěšeně rostly, není to žádná sláva. Přijde mi, že tady postupně vznikl
tichý kartel vypasených kaprů, skoro oligopolní prostředí, nad kterým se nikdo
nepozastavuje.
Takže jsem si stále dokola pokládal
otázku, že přece musí existovat alternativy, kde se o peníze dokážou postarat
lépe. Když jsem před půl rokem kupoval
Quant, byla to z mého pohledu oportunitní investice. Věděl jsem, že finanční
poradenství je pro mě uzavřená kapitola.
Zároveň jsem mohl využít svých znalostí
a kontaktů a dodat fondu, který založili
ekonomové Pavel Kohout a Aleš Michl,
další impulz. Věřím, že můžeme stát na
počátku disrupce.
Na jednu stranu mluvíte o retailových klientech, na druhou Quant nabízí investice do
fondu kvalifikovaných investorů, tedy od
milionu korun. To není zrovna mainstream.
Quant beru jako začátek cesty. Samozřejmě, že jednorázová investice milion
korun je pro většinu populace vzdálená
meta, ale na druhou stranu Češi bohatnou, roste počet těch, co prodávají firmy. Utržené peníze pak chtějí rozumně
investovat tak, aby udrželi alespoň jejich reálnou hodnotu.
Není to málo, cílit jen na inflaci, když vám
dá klient do správy milion a víc?
Za poslední tři roky Quant připsal osmnáct procent, takže inflaci hravě porazil.
Tím se ale dostáváme k jednomu podstatnému neporozumění. Lidi se mě často ptají, jak mají investovat, aby zbohatli.
Jenže to je špatně položená otázka. Takhle
to nefunguje. Peníze se vydělávají prací,
investování by mělo především udržovat
jejich hodnotu. To si bohužel spousta Čechů neuvědomuje a výsledkem jsou pak
třeba investice do toxických korporátních
dluhopisů, ve kterých tu lidé kvůli své naivitě a neznalosti utopí obrovské množství
peněz.
Nezaspal v téhle oblasti stát?
Nemyslím si. Finanční trh je regulovaný
dost. Stát nemůže každého vodit za ručičku. Pořád se tu zaklínáme nízkou finanční
gramotností populace, ale tu nezlepšíme
nějakými kurzy, na kterých se jen napakují jejich organizátoři. Lidi se bohužel
potřebují spálit, aby pochopili, že se musí
o své peníze starat zodpovědněji.
době. Pokud přijdete s tím, že chcete mít
za tři roky trojnásobek, pošlu vás ke konkurenci, nebo možná spíš k psychiatrovi.
Nejsme ale ani pro ty, kteří by rádi každoročně dosáhli na deset procent. V době
hospodářského růstu s námi nebudete
mít zhodnocení jako v nejdynamičtějších
fondech, když ale světová ekonomika
pofrčí z kopce dolů, dokážeme hodnotu
dobře ochránit.
A to bude kdy? Kromě varování pár ekonomů, kteří krizi přivolávají každoročně, to
letos na žádný velký sešup nevypadá.
Tak to ale u krizí bývá. Nicméně chápu,
kam tím míříte. Žádné zásadní příznaky
blížící se krize sice vidět nejsou, ale z nálady většiny investorů mám pocit, že se
začínají připravovat na horší časy. Zároveň uznávám, že já jsem korekci očekával
už v létě 2015, kdy se otřásl čínský akciový trh. Teď spíš čekám lokální problémy,
které se budou vynořovat různě po světě
a které budou často způsobeny nešťastnými politickými a regulatorními rozhodnutími. Krize budou zřejmě vypadat jinak,
než jak jsme zvyklí z roku 2008.
Na koho s Quantem cílíte?
Naším klientem je typicky člověk, který
nemusí počítat, jestli v dalším měsíci vyjde s výplatou, ale rozhodně to neznamená, že máme ve fondu samé miliardáře.
Často jde o zástupce vyšší střední třídy.
Peníze nám svěřují také podnikatelé, kteří si při svém byznysu užili nebo stále ještě
užívají adrenalinu dost, takže hledají něco
konzervativnějšího.
Když jsem se před časem bavil s předsedou správní rady Quantu Lukášem Foralem, říkal mi, že se těší na krizi, protože
až ta ukáže sílu vaší investiční strategie.
Nepletete si na sebe podobnými vyjádřeními bič, kterého se s radostí chopí každý
nespokojený klient?
Například?
Myslím, že v Česku to bude patrné třeba
v oblasti bydlení. Spousta mladých dnes
vydělává slušné peníze, ale na vlastní bydlení v Praze můžou zapomenout. Je dost
možné, že ať budou dělat cokoli, nebudou
se mít nikdy tak dobře, jako se měli lidé
o deset patnáct let starší. Časem se to pak
může projevit v katarzi, která totálně zamíchá s rozložením politických sil v zemi.
Ostatně podobné problémy řeší i v Německu a Rakousku. Ale to už je téma na
jiný rozhovor.
Ondřej Tůma je šéfredaktor časopisu Finmag.
@ondrejtuma
Samozřejmě je to zkratka, ale stojíme si
za tím, že jsme konzervativní fond, který má za úkol peníze ochránit v jakékoli
73