2/1

AVADA KEDAVRA

EX NIHILO!

Švýcarské sdružení MoMo neboli

monetární modernizace získalo dost

podpisů na vypsání referenda o zákazu

tvorby peněz v bankách. Pokud by návrh

skutečně prošel, banky by už nemohly

vytvářet peníze z ničeho pouhým

poskytnutím úvěru. Mocí penězotvorby

by byla nadána jen banka centrální.

O tom, jak přesně nové peníze utratit, by

ovšem podle iniciativy měla rozhodovat

vláda! Nedávejte tento článek číst jistému

známému politikovi. Jinak s tím do roka

jde do voleb a do dvou let budou trezory

ČNB plné trvanlivých uzenin.

NENÍ INFLACE JAKO INFLACE

12/1

Dluhopisové trhy znervózněly poté, co tři americké

hedgefondy zaměřené na rizikové dluhopisy musely

zavřít krám. V čem je problém? Rizikové dluhopisy

jsou poměrně málo likvidní. Když jich potřebujete

najednou prodat velký objem, protože vaši klienti

chtějí hotovost, budete muset s cenou dolů, pokud

se vám to vůbec povede. A to je zdrojem paniky. Co

když je to „kanárek v uhelném dole“ a předzvěst

větší krize? Možné to je. Ale možná by si stačilo

uvědomit, že na držení dluhopisu do splatnosti není

nic tak špatného a že investice se od spekulace liší

mimo jiné dlouhodobějším horizontem.

16/12

19/1

KAM SE PODĚL VELKÝ

KORMIDELNÍK?

Čínská ekonomika zpomaluje, soudruzi to uznali

v oficiálně vydávaných datech a vykázali meziroční růst

HDP o necelých sedm procent. To je nejmíň za poslední

čtvrtstoletí. Obavy z vývoje situace mávají akciovými

trhy. Nebo jimi možná mává to, že reálnou šanci

na získání amerického jaderného kufříku má bratranec

Zafoda Bíblbroxe Donald Trump, který svoji druhou

a výrazně dutější hlavu maskuje příčeskem. Ale prozatím

zůstaňme u té Číny. Na trzích to skoro vypadá, jako

kdyby ze dne na den přestala existovat. Německý akciový

index DAX spadl od začátku roku do uzávěrky skoro o 13

procent, za poslední dva roky je to minus tři procenta.

Čína se přitom na výkonu německé exportní mašiny

podílí zhruba sedmi procenty. Není všechno růžové, ale

tohle Made in Germany přežije.

EXPORT Z KAPSY

DO KAPSY

O státní podpoře exportu a vůbec

všeho možného jsme kromě prvního

odstavce psali i v zářijovém To to letí.

Letos v únoru přibyl další malý kamínek

do mozaiky absurdit, konkrétně

navýšení kapitálu České exportní banky

o miliardu. To má umožnit poskytnout

nové úvěry za šest miliard. Ve srovnání

s výkonem ekonomiky to nejsou velké

peníze, ale o to je to šílenější. Proč by měl

stát podporovat jedny exportéry na úkor

jiných, méně vyvolených? Například

Aero Vodochody, které patří silné

finanční skupině? I když… ta si alespoň

ohlídá, aby daný obchodní případ nebyl

taková černá díra jako mnohamiliardové

ztrátové úvěry ČEB z let 2007–2011,

které momentálně šetří policie.

7